A股2026年最意外的黑马板块，非电力莫属。此前没人看好的传统电力，如今彻底翻身，一季度多家火电企业净利润同比暴涨300%-1600%，低价股轮番涨停，成为震荡市中最稳的赚钱主线。很多人疑惑，电力到底凭什么突然爆发？业绩暴增背后有哪些硬逻辑？低价电力股的机会又该怎么看？本文用最新数据、政策和资金动向，把电力板块的行情逻辑彻底讲透。
一、市场现状：电力成最强主线，低价股批量走强
2026年5月A股整体震荡分化，科技、消费等板块轮动快、分歧大，而电力板块走出独立强势行情。截至5月28日，中证全指电力公用事业指数年内涨幅超30%，月线连续创新高，单边向上态势明确。
盘面呈现两大核心特征：
• 低价股领涨，活跃度拉满：板块内10元以下个股占比超60%，大唐发电、晋控电力、京能电力等轮番走强，大唐发电5月上旬走出6连板，股价仅6.70元，成为低价电力股标杆。
• 业绩爆发，基本面反转：2026年一季度超七成电力企业净利润同比增长，火电企业表现最突出，煤价低位+电价优化，彻底摆脱亏损困境，基本面实现根本性反转。
对比市场整体，电力板块平均市盈率仅10倍左右，远低于A股均值，估值洼地明显。一边是业绩暴增，一边是低价低估值，电力板块成为资金避险与进攻的双重选择。
二、资金变化：机构抱团+高低切换，万亿资金涌入电力
（一）主力资金：从高位科技撤离，扎堆电力
2026年5月下旬，A股资金“高低切换”明显。5月27日数据显示，半导体板块主力净流出156.72亿，先进封装、PCB等赛道合计流出超330亿。而电力板块主力净流入24.62亿，位居全市场第一，午后14点后单小时加仓14.85亿。
（二）机构资金：社保重仓、公募增配，长线资金压阵
社保基金2026年一季报数据显示，共出现在37家电力设备公司前十大流通股东，持仓市值超280亿元，较2024年末增35%。公募基金电新板块持仓占比达10.56%，电网设备、风电、核电成为增仓核心。
机构扎堆电力，核心看三点：业绩确定性强、估值低位、政策红利足。相比高位科技股，电力无泡沫、有业绩、有政策，是震荡市最安全的抱团方向。
（三）散户资金：跟风入场，偏好低价标的
散户近期明显跟风布局电力，优先选择10元以下、低市值、低价标的。券商数据显示，5月以来散户电力股交易占比从22%升至38%，大唐发电、华电能源等低价股散户买入量激增。
三、政策影响：三大政策落地，托底业绩+打开空间
（一）容量电价机制落地，火电稳赚不亏
2026年4月，国家发改委《完善发电侧容量电价机制的通知》正式施行。政策明确，火电固定成本回收比例不低于50%，哪怕发电量少，也能拿稳定容量补偿。这彻底改变火电“靠发电量赚钱”的模式，从周期股变成稳定收益股，业绩暴增有了政策保障。
（二）十五五电网投资超5万亿，产业链吃红利
2026年作为十五五开局之年，国家电网投资达4万亿元，南方电网超1万亿元，合计超5万亿，较十四五增长40%。资金重点投向特高压、储能、配电网智能化、算电协同等领域，电力设备、电网运营企业订单拿到手软，业绩确定性拉满。
（三）统一电力市场+算电协同，打开成长天花板
2026年3月，全国统一电力市场建设迈入新阶段，27省份取消固定分时电价，15分钟实时定价落地，电价随行就市，弹性增强。同时，AI与能源双向赋能政策落地，数据中心24小时满负荷运转，单座大型数据中心年耗电数十亿度，AI用电量2026年将突破5000亿千瓦时，占全社会用电近5%，成为电力需求增长新引擎。
四、国内外对比：国内供需紧平衡，海外高缺口
（一）国内：用电爆发+供给偏紧，电价易涨难跌
2026年全社会用电量预计突破10万亿千瓦时，同比增长5%-6%。AI算力、新能源车、极端高温（厄尔尼诺现象）三重刺激，全国最大电力负荷达15.75-16亿千瓦，较去年增7000-9000万千瓦，华东、华中、华南高峰时段供需紧平衡。供给端，火电装机放缓，新能源并网不稳定，电力供不应求，电价易涨难跌，直接推高企业利润。
（二）海外：能源缺口大，中国电力设备成首选
欧美能源转型+电网老化，变压器、高压开关等设备缺口达30%，订货周期超两年。中国电力设备技术领先、性价比高、交付快，2026年一季度变压器出口25亿美元（+37.8%），高压开关14.2亿美元（+21.4%），出海成第二增长曲线，空间广阔。
五、板块逻辑：业绩暴增+低价低估值，行情分两条主线
（一）火电：成本降+电价升，业绩弹性最大
火电是本轮行情核心，业绩暴增逻辑最硬：
• 成本端：2026年煤价维持低位，5月动力煤均价较2024年下跌25%，燃料成本大幅下降。
• 收入端：容量电价+市场化电价，双重提价，毛利率从亏损转为20%-30%。
• 低价标的：大唐发电、晋控电力、华银电力等，股价5-7元，市值百亿左右，业绩弹性大，易被资金拉升。
（二）电网设备+新能源：政策加持，成长确定性强
• 电网设备：十五五5万亿投资，特高压、储能、智能电网订单爆发，国电南瑞、许继电气等龙头受益，社保重仓，走势稳健。
• 新能源发电：风电、光伏装机加速，绿电交易溢价高，水电来水偏丰，业绩稳定增长，兼具防御与成长属性。
（三）低价电力股爆发的核心原因
1. 估值低：10元以下个股多，市盈率5-8倍，安全边际高。
2. 市值小：多数百亿市值以下，资金易控盘，拉升成本低。
3. 预期差大：此前被当成传统夕阳行业，市场关注度低，业绩反转后预期差大，修复空间足。
六、未来趋势：旺季+政策+出海，行情延续但分化
（一）短期（2026年夏季）：用电高峰催化，行情继续走强
6-8月夏季用电高峰，极端高温大概率来袭，电力负荷创新高，供需紧张推高电价，火电、水电、区域保供标的直接受益。低价股仍有补涨空间，但分化会加剧，纯炒作、无业绩的标的易回落。
（二）中期（2026下半年）：政策红利持续，出海打开空间
十五五电网投资逐步落地，订单持续释放，电网设备、储能等赛道业绩稳步增长。海外缺口扩大，电力设备出口高增，成为新的增长点。电力板块将从普涨转向结构性行情，有业绩、有订单、有出海逻辑的标的更易走出独立行情。
（三）风险提示
• 煤价反弹风险：若后期煤价大幅上涨，火电成本上升，业绩增速放缓。
• 高温不及预期：夏季气温偏低，用电负荷不及预期，供需紧张缓解，电价回落。
• 分化风险：低价股炒作过后，无业绩支撑的标的易回调，资金向优质龙头集中。
结尾讨论话题
电力板块业绩暴增千倍，低价股轮番走强，你觉得这轮行情能走多久？你更看好火电、电网设备还是新能源发电？你手里有电力股吗？评论区聊聊你的看法，点赞收藏，一起把握震荡市中的确定性机会！
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