
A股2026年最意外的黑马板块,非电力莫属。此前没人看好的传统电力,如今彻底翻身,一季度多家火电企业净利润同比暴涨300%-1600%,低价股轮番涨停,成为震荡市中最稳的赚钱主线。很多人疑惑,电力到底凭什么突然爆发?业绩暴增背后有哪些硬逻辑?低价电力股的机会又该怎么看?本文用最新数据、政策和资金动向,把电力板块的行情逻辑彻底讲透。

一、市场现状:电力成最强主线,低价股批量走强
2026年5月A股整体震荡分化,科技、消费等板块轮动快、分歧大,而电力板块走出独立强势行情。截至5月28日,中证全指电力公用事业指数年内涨幅超30%,月线连续创新高,单边向上态势明确。
盘面呈现两大核心特征:
• 低价股领涨,活跃度拉满:板块内10元以下个股占比超60%,大唐发电、晋控电力、京能电力等轮番走强,大唐发电5月上旬走出6连板,股价仅6.70元,成为低价电力股标杆。
• 业绩爆发,基本面反转:2026年一季度超七成电力企业净利润同比增长,火电企业表现最突出,煤价低位+电价优化,彻底摆脱亏损困境,基本面实现根本性反转。
对比市场整体,电力板块平均市盈率仅10倍左右,远低于A股均值,估值洼地明显。一边是业绩暴增,一边是低价低估值,电力板块成为资金避险与进攻的双重选择。
二、资金变化:机构抱团+高低切换,万亿资金涌入电力
(一)主力资金:从高位科技撤离,扎堆电力
2026年5月下旬,A股资金“高低切换”明显。5月27日数据显示,半导体板块主力净流出156.72亿,先进封装、PCB等赛道合计流出超330亿。而电力板块主力净流入24.62亿,位居全市场第一,午后14点后单小时加仓14.85亿。
(二)机构资金:社保重仓、公募增配,长线资金压阵
社保基金2026年一季报数据显示,共出现在37家电力设备公司前十大流通股东,持仓市值超280亿元,较2024年末增35%。公募基金电新板块持仓占比达10.56%,电网设备、风电、核电成为增仓核心。
机构扎堆电力,核心看三点:业绩确定性强、估值低位、政策红利足。相比高位科技股,电力无泡沫、有业绩、有政策,是震荡市最安全的抱团方向。
(三)散户资金:跟风入场,偏好低价标的
散户近期明显跟风布局电力,优先选择10元以下、低市值、低价标的。券商数据显示,5月以来散户电力股交易占比从22%升至38%,大唐发电、华电能源等低价股散户买入量激增。
三、政策影响:三大政策落地,托底业绩+打开空间
(一)容量电价机制落地,火电稳赚不亏
2026年4月,国家发改委《完善发电侧容量电价机制的通知》正式施行。政策明确,火电固定成本回收比例不低于50%,哪怕发电量少,也能拿稳定容量补偿。这彻底改变火电“靠发电量赚钱”的模式,从周期股变成稳定收益股,业绩暴增有了政策保障。
(二)十五五电网投资超5万亿,产业链吃红利
2026年作为十五五开局之年,国家电网投资达4万亿元,南方电网超1万亿元,合计超5万亿,较十四五增长40%。资金重点投向特高压、储能、配电网智能化、算电协同等领域,电力设备、电网运营企业订单拿到手软,业绩确定性拉满。
(三)统一电力市场+算电协同,打开成长天花板
2026年3月,全国统一电力市场建设迈入新阶段,27省份取消固定分时电价,15分钟实时定价落地,电价随行就市,弹性增强。同时,AI与能源双向赋能政策落地,数据中心24小时满负荷运转,单座大型数据中心年耗电数十亿度,AI用电量2026年将突破5000亿千瓦时,占全社会用电近5%,成为电力需求增长新引擎。
四、国内外对比:国内供需紧平衡,海外高缺口
(一)国内:用电爆发+供给偏紧,电价易涨难跌
2026年全社会用电量预计突破10万亿千瓦时,同比增长5%-6%。AI算力、新能源车、极端高温(厄尔尼诺现象)三重刺激,全国最大电力负荷达15.75-16亿千瓦,较去年增7000-9000万千瓦,华东、华中、华南高峰时段供需紧平衡。供给端,火电装机放缓,新能源并网不稳定,电力供不应求,电价易涨难跌,直接推高企业利润。
(二)海外:能源缺口大,中国电力设备成首选
欧美能源转型+电网老化,变压器、高压开关等设备缺口达30%,订货周期超两年。中国电力设备技术领先、性价比高、交付快,2026年一季度变压器出口25亿美元(+37.8%),高压开关14.2亿美元(+21.4%),出海成第二增长曲线,空间广阔。
五、板块逻辑:业绩暴增+低价低估值,行情分两条主线
(一)火电:成本降+电价升,业绩弹性最大
火电是本轮行情核心,业绩暴增逻辑最硬:
• 成本端:2026年煤价维持低位,5月动力煤均价较2024年下跌25%,燃料成本大幅下降。
• 收入端:容量电价+市场化电价,双重提价,毛利率从亏损转为20%-30%。
• 低价标的:大唐发电、晋控电力、华银电力等,股价5-7元,市值百亿左右,业绩弹性大,易被资金拉升。
(二)电网设备+新能源:政策加持,成长确定性强
• 电网设备:十五五5万亿投资,特高压、储能、智能电网订单爆发,国电南瑞、许继电气等龙头受益,社保重仓,走势稳健。
• 新能源发电:风电、光伏装机加速,绿电交易溢价高,水电来水偏丰,业绩稳定增长,兼具防御与成长属性。
(三)低价电力股爆发的核心原因
1. 估值低:10元以下个股多,市盈率5-8倍,安全边际高。
2. 市值小:多数百亿市值以下,资金易控盘,拉升成本低。
3. 预期差大:此前被当成传统夕阳行业,市场关注度低,业绩反转后预期差大,修复空间足。
六、未来趋势:旺季+政策+出海,行情延续但分化
(一)短期(2026年夏季):用电高峰催化,行情继续走强
6-8月夏季用电高峰,极端高温大概率来袭,电力负荷创新高,供需紧张推高电价,火电、水电、区域保供标的直接受益。低价股仍有补涨空间,但分化会加剧,纯炒作、无业绩的标的易回落。
(二)中期(2026下半年):政策红利持续,出海打开空间
十五五电网投资逐步落地,订单持续释放,电网设备、储能等赛道业绩稳步增长。海外缺口扩大,电力设备出口高增,成为新的增长点。电力板块将从普涨转向结构性行情,有业绩、有订单、有出海逻辑的标的更易走出独立行情。
(三)风险提示
• 煤价反弹风险:若后期煤价大幅上涨,火电成本上升,业绩增速放缓。
• 高温不及预期:夏季气温偏低,用电负荷不及预期,供需紧张缓解,电价回落。
• 分化风险:低价股炒作过后,无业绩支撑的标的易回调,资金向优质龙头集中。
结尾讨论话题
电力板块业绩暴增千倍,低价股轮番走强,你觉得这轮行情能走多久?你更看好火电、电网设备还是新能源发电?你手里有电力股吗?评论区聊聊你的看法,点赞收藏,一起把握震荡市中的确定性机会!
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